Несмотря на попытки Кабмина скрыть от сограждан состояние экономики, очевидного не утаишь: в 2009 г. украинскую экономику ожидает рекордное падение в стиле начала 1990-х годов.

ВВП и промпроизводство

Если в прошлом году наиболее "увлекательным" макроэкономическим зрелищем были тренды ценовых индексов, то в году текущем пальма первенства, безусловно, принадлежит основным экономическим показателям - динамике промышленного производства и ВВП. Со вторым история вообще смахивает на детектив: Кабмин изо всех сил "секретит" ВВП, то отказываясь от публикации ежемесячных данных (с этим-то еще можно согласиться), то на целые месяцы откладывая обнародование квартальных. Подавляющее большинство стран довели до сведения общественности свои показатели за I квартал к началу мая, однако Украина этого не сделала. Почему - загадка, ведь катастрофическое состояние экономики, даже не зная цифр, видит каждый.

Впрочем, несмотря на "секретность", примерно оценить параметры развития (а точнее - деградации) украинской экономики в I квартале 2009 г. можно. Важным подспорьем тут послужит то, что Госкомстату, видимо, разрешено не прятать от общественности данные по основным отраслям экономики. В частности, ежемесячно публикуется ин­формация по промпроизводству, вносящему наибольший вклад (около 1/3) в формирование отечественного ВВП. И ситуация тут плачевная. В I квартале падение промпроизводства составило 31,9% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. В апреле ситуация нисколько не изменилась. И вряд ли изменится принципиально в ближайшие два-три месяца. После этого темпы падения промпроизводства по сравнению с аналогичными периодами прошлого года начнут замедляться. А в последние два-три месяца вероятен даже выход на положительную динамику. Но произойдет это не потому, что у какой-либо из отраслей промышленности наметилась возможность стать локомотивом роста. Здесь-то как раз все достаточно беспросветно как на внутреннем, так и на внешних рынках. Поэтому можно лишь утверждать, что в последние три месяца в промышленности наметилась стабилизация на новом (почти на треть меньшем) уровне. Улучшение же показателей произойдет естественным путем: в базу сравнения попадут прошлогодние сентябрь - декабрь, ознаменовавшиеся грандиозным обвалом. Рискнем предположить, что к концу года благодаря описанным обстоятельствам индекс объема промпроизводства составит -18-19%.

Если учесть, что объемы строительства сократились более чем в 2 раза, объемы услуг транспорта и связи - примерно на столько же, на сколько и объемы промпроизводства, а торговли - на 15-20%, то получается, что единственным светлым пятном экономики 2009 г. является сельское хозяйство. Однако следует учесть, что благополучие аграрной отрасли объясняется урожаем прошлого года и совсем необязательно продлится в течение всего года.

С учетом описанного "засекреченный" правительством показатель падения реального ВВП в первом квартале можно оценить в 20-22%. Более-менее существенного улучшения тут тоже стоит ожидать не ранее конца лета - начала осени. Конца лета - это в лучшем случае, если урожай снова окажется хорошим. В противном случае, достижение положительных значений по отношению к аналогичному периоду прошлого года отложится до последнего квартала. В любом случае, ВВП во втором полугодии вряд ли снизится - падать некуда. Ну а по итогам года сокращение ВВП, вероятнее всего, будет намного больше того, что пока прогнозируют международные финансовые организации (они, правда, свои прогнозы будут не раз пересматривать), и составит -12-13%. Кстати, более внушительное падение украинской экономики наблюдалось лишь дважды - в 1993 г. и 1994 г.

Ценовые индексы

Немного даже удивительно наблюдать, что в поведении ценовых индексов в Украине наметилась логика, присущая таковым в цивилизованных странах во время кризиса. Нет, до дефляции нам, конечно, далеко. Однако рост цен производителей и потребительских цен действительно в последние месяцы замедляется. И не только под влиянием сезонных факторов.

В частности, индекс цен производителей в июне-июле, по сравнению с аналогичными месяцами 2008 г., может приблизиться даже к 0! Дело в том, что в течение 2009 г. цены производителей скромными темпами, но растут. Однако конец прошлого года ознаменовался серьезным их снижением (в частности, в ноябре на 6,5%). Суммарно (да еще и в совокупности с сезонным фактором) это и даст к середине года практически нулевой результат. Впрочем, в последние четыре месяца, в течение которых, по нашему предположению, будет наблюдаться стабилизация (или, если угодно, стагнация) и даже проявятся попытки вялого роста экономики на базе прошлого года, можно ожидать, что цены производителей уверенно сменят тренд и к концу года вырастут на 13-14%.

Сложнее предсказать, что будет с индексом потребительских цен. С одной стороны, в канун выборов потребительские цены как никогда сильно интересуют власти. И в случае чего могут быть применены "ручные" инструменты подавления их роста. С другой - эти же самые власти интересует раздача электорату социальных взяток. Последнее само по себе провоцирует рост цен. А ведь в нынешнем году к этому нужно добавить еще и пустой бюджет - даже при превышении заложенного в него уровня инфляции в 1,5 раза выполнение бюджета все равно невозможно ввиду нереальности правительственного прогноза ВВП. А это означает немалый риск финансирования дефицита бюджета за счет эмиссии во всевозможных ее проявлениях (что, кстати, вовсю осуществляется уже сегодня).

На ближайшие месяцы можно с достаточной долей уверенности прогнозировать, что инфляция продолжит снижаться - сезонный фактор еще никто не отменял. Видимо, в годовом измерении этот индекс к концу лета вряд ли превысит 15%, а по отношению к декабрю 2008 г. может составить 8-9% (конечно, если не произойдет никакой катастрофы в аграрном секторе). Однако осенью цены все равно поползут вверх. И если все пойдет более-менее своим чередом, без излишней "помощи" властей, то к концу года индекс инфляции должен составить 14-16%. Для большинства стран это стало бы большой неприятностью, а у нас при подобном развитии событий это будет лучший показатель за последние три года!

Торговый и платежный баланс

Несмотря на заявления Президента Украины Виктора Ющенко о том, что в Украине сложился положительный платежный баланс, фактические данные свидетельствуют об обратном. Хотя по сравнению с I кварталом 2008 г. торговый дефицит сократился действительно существенно - в 4,5 раза. Что ж тут удивительного - машины в Украине нынче почти не продаются, а импорт продукции машиностроения уменьшился в 3,5 раза. Одновременно власти с начала года всячески стимулировали аграрный экспорт. В условиях резкого сокращения экспорта продукции металлургии, машиностроения и химии именно два названных фактора во многом предопределили сокращение торгового дефицита. Продукция АПК, кстати, в I квартале впервые за многие годы вышла на второе место в структуре экспорта после продукции металлургии, оставив далеко позади продукцию машиностроения и тем более химической промышленности. Своеобразная деиндустриализация, в общем, получается.

Относительно того, что Украина готова и в дальнейшем столь уже ударными темпами вывозить сельхозпродукцию (в частности, в течение второго квартала), есть определенные сомнения. Ведь другие же рынки, на которые завязан украинский экспорт, чудесного роста не демонстрируют. Импорту сокращаться тоже практически некуда. Поэтому до сбора нового урожая дефицит торгового баланса пусть и небольшой, но сохранится. А вот в III квартале при удачном раскладе можно рассчитывать даже на положительный баланс. Существует еще, правда, нерешенная проблема оплаты газа, который должен быть закачан в подземные хранилища. Однако ее власти могут решить и таким образом, что в балансе экспорта-импорта этот газ окажется в следующем году. Если так случится, то по итогам года, вероятнее всего, будет зафиксирован дефицит, но в незначительных на фоне последних лет объемах - около -$2 млрд.

Впрочем, даже это не спасет от значительного увеличения дефицита платежного баланса в целом. Даже при описанном резком сокращении торгового дефицита в I квартале наблюдался едва ли не рекордный дефицит платежного баланса - -$5,2 млрд. Причина в том, что кардинальным образом, по сравнению с началом 2008 г., изменилась ситуация в отношении финансового счета платежного баланса. В I квартале 2009 г. продолжался начавшийся в IV квартале прошлого года "побег" капиталов из украинской экономики. Правда, пик их вывода вроде бы миновал - уже около пяти месяцев наблюдается устойчивый тренд к сокращению вывода денег. И все же ни состояние мировой экономики, ни состояние отечественной ее части, ни политическая ситуация в стране не предполагают, что на Украину в ближайшее время прольется золотой дождь из инвестиций, а граждане массово понесут сбережения (в том числе и в "зеленых") в банки. Обнадеживать может разве что информация НБУ о том, что в последние два месяца (февраль и март) выплаты частного сектора по внешним обязательствам полностью покрывались новыми заимствованиями. Все это позволяет предположить, что после II квартала рост дефицита платежного баланса приостановится. И к концу года дефицит составит $8-9 млрд.

Разумеется, наш прогноз имеет смысл только в том случае, если действия властей не будут губительными для экономики, а мировая экономика до конца года действительно будет заниматься прощупыванием "дна", не пытаясь в него углубиться. То есть на ряде допущений.

www.ua-banker.com