$1 млрд, за выделение которого Украине проголосовал Совет директоров МВФ — это последний транш под мольбы украинских "рулевых" о помощи. Так как наша страна по многим параметрам провалила сотрудничество с МВФ, считает советник председателя АУБ Алексей Кущ.  

"Украина не выполнила в полном объеме 1 пакет, согласованный с МВФ, в части законодательных изменений и реформ. В частности, по вопросу переподчинения налоговых служб, по рынку газа. Это те серьезные законы, без которых Международный валютный фонд не намеревался давать кредит. Также мы не вышли на окончательное подписание второго Меморандума. Думаю, что это последний раз МВФ отошел от своих принципов и дает деньги не под реальные реформы, а под мольбу о помощи. После истории с Аргентиной он зарекся кредитовать под личные отношения", — отметил он.

Деньги Фонда выделяются, считает финансист, с учетом тяжелой ситуации, которая может сложиться в Украине в связи с необходимостью закупок газа для отопительного сезона 2016-2017 гг. На эти цели необходимо, минимум $2 млрд, которых на межбанковском валютном рынке НАК "Нафтогаз Украины" купить не сможет, не подорвав стабильность рынка.

"Ресурс на закупку газа есть в гривнах, а не в долларе. Но валюты на межбанке в таком объеме нет, а минимум половина резервов НБУ, которые заявляются на уровне $14 млрд, не являются ликвидными. И если есть половина суммы чисто в валюте — это еще неплохо. Поэтому стоял вопрос в том, как НАКу купить доллары, не истощив существенно ликвидные резервы Нацбанка. Без транша у регулятора не осталось бы достаточных средств на поддержание внутренней курсовой стабильности", — отметил финансист.

Теперь НБУ получит поддержку для обеспечения курсовой стабильности нее только в виде транша МВФ, но и в виде $1 млрд кредитных гарантий США и макрофинансовой помощи Евросоюза. Ее размер должен составить 600 млн. евро, хотя у ряда экспертов еще сохраняется неуверенность в получении полной суммы от ЕС.

"Деньги МВФ и кредитные гарантии США позволяют говорить о том, что без серьезных политических или военных потрясений, у Нацбанка будет возможность корректировать курс в диапазоне 26,5-27,5 грн/$ в ближайшие 2-3 месяца или даже до конца года", — сказал UBR.ua директор аналитического департамента ИК Concorde Capital Александр Паращий.

Без денег Фонда курс быстро ушел бы в диапазон 28-30грн/$. Эти показатели, могут быть достигнуты и при наличии денег МВФ если продолжится ухудшение экономической конъюнктуры на мировых площадках, на которые уходит продукция основного экспорта Украины, допускает Алексей Кущ.

Что касается еще одного транша в $1,3 млрд от МВФ, о выделении которого до конца 2016 г. недавно заявлял НБУ, то эксперты однозначно оценили эту возможность как весьма призрачную. Так как для их получения за два месяца парламентарии должны утвердить все законы, на которых настаивает наш главный кредитор, а Кабмин и НБУ — подписать новый Меморандум с Фондом. 

С учетом надвигающегося активного осеннего политического сезона, когда вновь зазвучат популистские лозунги, начнутся наезды на тот же МВФ после получения первых платежек с новыми коммунальными тарифами, рассчитывать на покладистость правительства и депутатов в части принятия требований Фонда, не приходится.

"Перспектива получения еще одного транша не просто призрачная. Мы помним сколько времени мы шли к второму пересмотру. Это длится больше года. И наивно будет рассчитывать, что время до следующего пересмотра займет 3-4 месяца", — отметил Александр Паращий.

Выделение же этого транша, отметил он, может еще позитивно сказаться на котировках евробондов Украины на международных рынках. Они уже отреагировали позитивно на сам факт внесения вопроса Украины в повестку дня совета директоров МВФ, и еще одну небольшую коррекцию (подорожание наших бондов) гарантирует новое решение МВФ.

"Это важно в перспективе. Котировки показывают процентную ставку, под которую частные инвесторы готовы нам давать деньги, что является индикатором отношения международного инвестиционного сообщества. И для этого круга позиция МВФ важна в части понимания того, что происходит в Украине и можно ли с нами иметь дело. Это очень важно если Украина решит в 2017 году выйти на международный рынок капитала с займами", — подчеркнул Директор аналитического департамента ИК Concorde Capital.  

Сегодня же, добавил советник председателя АУБ, даже несмотря на наличие транша, мировые инвесторы не дали бы Украине денег, даже под 10% годовых.

"Слишком низкие кредитные рейтинги и еще свежи воспоминания о реструктуризации старых долговых обязательств. Ярлык дефолтнувшей страны еще не снят. А то, что для Украины закрыт рынок первичных размещений — гораздо хуже, чем движение вверх-вниз котировок рынок вторичного. Так как мы не можем занимать деньги даже при наличии транша. Деньги дают МВФ, правительство США, ЕС. Но это политические займы. Там другие факторы играют роль и другие выдвигаются условия", — резюмировал Алексей Кущ.

www.ua-banker.com