Через десять лет доллар может стоить 50 гривен, поэтому возвращать по таким ОВГЗ придется гораздо больше денег, чем сейчас занимает правительство. Азаров уйдет, поэтому эта проблема ляжет на плечи других премьеров и будущее поколения украинцев.

В связи с бурными политическими событиями последних дней отечественные политики как-то не заметили одного неординарного нововведения, спешно введенного правительством Николая Азарова. Обратить на него пристальное внимание следует непременно, поскольку эта правительственная инициатива — масштабная финансовая афера.

Постановлением № 1011 от 28 сентября 2011 года Кабмин разрешил выпуск ОВГЗ с валютной привязкой. По документу, индексация номинальной стоимости облигации осуществляется на дату ее погашения в соответствии с изменением курса гривны к доллару на межбанковском рынке за месяц, предшествующий первичному размещению и погашению.

В случае укрепления курса гривны к доллару номинальная стоимость индексации не подлежит. Выплата купона осуществляется раз в полгода без учета изменения курса гривны к доллару, а ставка купона определяется как средневзвешенная доходность по конкурентным заявкам на первичном аукционе.

Причина новации понятна: в последнее время правительство не могло продавать ОВГЗ. Покупатели считали низкими предлагаемые Минфином ставки в условиях дефицита ликвидности и выхода из ОВГЗ нерезидентов через напряжение на международных финансовых рынках.

Теперь приманка найдена — валютная привязка для ОВГЗ. Правительство тут же провело дебютные аукционы по размещению таких облигаций. 4 октября Минфину удалось разместить трехлетние и пятилетние облигации с доходностью 8,22% и 8,75% годовых. Объем продаж трехлетних составил 661 млн гривен, пятилетних — 200 миллионов гривен.

7 октября были проданы пятилетние облигации по 8,75% годовых на 1,7 миллиарда гривен, а 10 октября — пятилетние и десятилетние ОВГЗ соответственно на 607,7 млн гривен и 1,3 миллиарда гривен. Ставка размещения пятилетних облигаций была старой — 8,75%, а дебютное размещение десятилетних бумаг прошло по ставке 9,25% годовых.

Итак, за короткий срок правительство разместило ОВГЗ с долларовой привязкой на общую сумму 4,2 миллиарда гривен. Причем 11 октября проводились «обычные» аукционы, без привязки ОВГЗ к доллару, на которых Минфину не удалось привлечь ни копейки.

Афера же правительства Азарова при размещении ОВГЗ с валютной привязкой и на долгие сроки заключается в том, что отдавать эти долги придется через три, пять и десять лет, когда курс доллара к гривне будет гораздо выше, чем сейчас.

Снижение золотовалютных резервов в сентябре на 3,2 миллиарда долларов должно четко показать даже заядлым оптимистам, что девальвация гривны неизбежна уже в ближайшее время. На это же указывает и ситуация с резким ростом отрицательного сальдо внешней торговли товарами — 8,1 миллиарда долларов за восемь месяцев 2011 года, что почти вдвое превышает величину соответствующего показателя 2010 года.

Через три года доллар может стоить 15 гривен, через пять лет — 20 гривен, через десять лет — 50 гривен. Следовательно, возвращать по таким ОВГЗ придется гораздо больше денег, чем сейчас занимает нынешнее правительство.

Понятно, что Азаров на своем посту долго не продержится, поэтому эта проблема ляжет на плечи других премьер-министров и будущего поколения украинцев.

Неудивительно, что этому финансовому безобразию не противодействовала Администрация президента. Тут одно из двух: или там уже и не надеются, что Янукович победит на президентских выборах 2015 года, или ситуация с государственными финансами настолько катастрофическая, что чиновники даже не заглядывают в такое далекое будущее.

www.ua-banker.com

Статьи, размещаемые в данном проекте, перепечатываются из других источников без купюр и изменений. Ответственность за достоверность материалов проект не несет. Редакция проекта и Лупоносов А.В. могут не разделять точку зрения автора данных публикаций.

www.ua-banker.com